指数增强型基金多为量化基金思勰投资是如何做到的？

2022-09-16 16:37:08 来源：私募排排网

2022年7月22日中证1000股指期货和期权正式上市交易的消息带火了中证1000概念，500指增等指增型产品也再次带入了投资圈的视野中。回望过去近一年时间，上证指数走出了一条过山车般的曲线，从最高3600点一路下行跌破2900点后再强势反弹至3200点，走势中风险与机遇并存，既给投资者带来了许多布局机会，也使得越来越多投资者青睐指增型产品。

增强型指数基金的目的是增强收益，是指在原有跟踪指数的基础上，通过一定的主动选股策略，可以超越完全被动型基金的收益。指数增强型基金多为量化基金，采用多因子模型实现超额收益。目前指增主要分为沪深300、中证500、中证1000.

而在中证500领域中，思勰投资凭借着自身独特的股票策略整体开发优势击败了诸多同类型产品，将中证500指数的优点发挥得淋漓尽致。

六载耕耘，百亿思勰

上海思勰投资管理有限公司是一家专注于投资二级市场高流动性资产(股票、期货)的量化对冲基金公司。公司创始合伙人均来自海内外顶级对冲基金和投资银行，曾任职于量化策略研究和交易系统开发部门。团队人员将之前从顶尖基金公司和海外顶级高校所学习到的先进理念与方法论投入实践，以保障公司投研策略与算法交易的稳健性。

2016年思勰投资正式成立，到现在这六年时间里思勰投资不但从仅有15㎡共享办公室搬到了2300㎡中建大厦专属办公空间，从业人员也从5人规模扩充了十倍以上，并且在不断升级迭代自身多元化策略的同时成立200只以上私募基金，管理规模高达百亿。投资客户大多为各大银行、券商、期货、三方理财、信托、企业等机构，是各大资方青睐的投资量化私募基金之一。

思勰投资能够发展到今天的规模，主要秘诀之一便是其合伙人集结业内各类精英大脑，进行协作共同进步。思勰投资合伙人由三位海内外量化大咖组成，分别负责投资管理与策略开发、市场运营与公司管理和IT系统与风控交易。

思勰投资合伙人

陈磐颖为思勰投资的投资总监兼公司法人，主要负责投资管理与策略开发，其毕业于北京大学物理系并取得美国马里兰大学物理博士学位，具有十三年量化从业经验，七年华尔街经历;曾任职美国高盛银行衍生品分析部门副总裁;曾在德邵基金期货量化交易部负责量化策略开发。

吴家麒为思勰投资总经理，专门负责市场运营与公司管理，取得复旦大学数学本科与硕士学位，具有十五年量化从业经验，曾任职于东海证券自营部、曾在恒生聚源数据负责金融数据规划，曾在川财证券研究所负责金融工程研究。

李苏苏是思勰投资的首席技术官，专职负责IT系统与风控交易，本科毕业于浙江大学软件工程并取得北卡罗来纳大学计算机硕士学位，具有十二年量化从业经验和五年华尔街经历，曾任职LindenAdvisors基金从事量化系统开发，曾在法国巴黎银行APS股票高频交易组负责交易系统开发。

以上三位合伙人带领着顶级的学霸量化团队对思勰投资旗下产品进行保障策略迭代和产品输出，帮助思勰投资在风云诡谲的投资市场中画出一条净值向上的曲线。

思勰投资皇冠上的明珠——中证500指增增强策略

毫无疑问，中证500指增是思勰投资诸多产品线中最亮眼的那颗星之一。作为思勰投资旗下代表产品，思勰投资-中证500指数增强在自成立初至今短短两年半时间内单位净值翻倍，年化收益超40%，这样的战绩放在哪一时间段的牛市也颇为吸睛。

而能够取得这样亮眼的成绩主要归功于思勰投资独特的股票策略开发流程：

思勰投资自研交易系统，并在算法交易上有长期的积累。在风险模型中，思勰投资覆盖多类别风险因子，精准把控风险暴露。并且通过机器学习实时优化调整目标持仓，获得组合最优收益风险比。在Alpha模型中，思勰投资运用独特信号和Alpha，从而保持与同业的低相关性并降低整个市场风格的因素影响。且在长期Alpha中，对另类数据的深度挖掘和广泛运用，也是思勰投资的主要竞争优势之一。

另类数据是指在传统投资所用的财务报表和量价数据以外，可藉以获取信息的新型数据，包括电销数据、卫星图片数据等，覆盖领域广泛。另类数据的应用为思勰提升Alpha提供新的路径和策略来源。

通过思勰投资独特的股票策略开发流程，中证500指增增强成为思勰投资旗下最亮眼的策略。

对话思勰投资：投研力量即盈利能力，不遗余力追求PureAlpha

为了更好地让投资者了解思勰投资，也为了让投资者认识思勰投资眼中的金融市场，我们在本次专访中对思勰投资进行了问答专访并记录整理相关内容，以飨读者。

问思勰投资是一家专注投资二级市场高流动性资产的量化对冲基金公司，交易风格稳健、可否大致介绍一下思勰投资策略对平时交易的影响以及延伸的内容(比如：在当前市场震荡幅度偏大的背景下，思勰投资策略对行情的适应性如何?对未来的走势又有什么样的判断)?

思勰投资思勰追求PureAlpha，不追求在单一行情或某一风格行情中表现最突出，做短期冠军，而是希望在指数上涨时跟上大盘，在指数下跌时尽量控制回撤，从而拉长时间来看，做到长期冠军。很多策略因为存在较多风格暴露，顺风时表现好，但逆风时或面临较大回撤，导致超额不持续。

而思勰追求PureAlpha，尽量不受到风格影响。从实际效果来看，2021年9月前后市场牛熊和风格极端切换，但思勰超额走势较平稳，基本不受影响。

问：能否介绍思勰投资的交易流程中几个比较有代表性或者有特色的管理因素模块?

思勰投资：比如我们的指数增强策略，我们会根据CTA模型对指数强弱进行判断，然后渐变式地调整风控参数，以降低产品整体回撤风险。再比如，我们重视因子的可解释性，对机器学习的运用更偏向于放在组合优化环节而不是简单的数据挖掘环节，从而避免因子阶段性失效时，对失效原因和逻辑无法快速聚焦和优化。

实际上，思勰在投资方法论、盈利和风控模型构建以及产品设置上，均有自己独特的思考，这也是为什么思勰的股票和CTA策略与其他主流管理人保持一定差异性的原因。

问：不少私募基金会通过自购旗下产品的方式，保持自身与投资者的利益一致，思勰投资自购过旗下产品吗?关于自购产品这块思勰投资这边抱着什么样的态度和看法?

思勰投资：从成立至今，我们的自有资金、公司合伙人及员工的个人资金一直在长期跟投公司旗下各策略产品，一方面，我们对于自身的投研持续迭代能力拥有充分的信心，希望参与公司产品长期的复利效益;另一方面，我们也希望与投资者的利益保持高度一致，在投资之路上，始终与投资者同行。

问：今年内发生的美联储数次加息、美元指数冲高、部分地区疫情爆发、失业率增高、房地产萎靡等热点事件，会对后续的投资会产生怎样的影响?思勰投资如何应对?

思勰投资：今年以来，多重复杂因素交织，黑天鹅事件频发，对大盘走势造成了不小的压力。但是，我们相信，在极端悲观中孕育着新的曙光。指数经历了前期的不断承压之后，目前已处于相对低估值区域，具备较高的长期投资价值。未来，我们将重点布局指数增强等多头策略，帮助投资者以较低的成本建仓，以期获得长期可观收益。

问：思勰投资的团队人员是否充实?各部门是否完善?团队的稳定性如何?

思勰投资：我们公司目前员工人数超过80人，分设投资研究部、交易运维部、合规风控部、产品运营部、市场营销部、财务审计部、行政人事部7个部门，各运营模块均属于行业高配，比如人事行政总监曾任全球Top高频对冲基金招聘负责人，财务总监曾任某新三板上市公司总经理、财务总监，合规风控总监曾任知名律所合伙人。公司制定了完善的员工管理及激励机制，团队稳定且积极性高，公司实行股权激励机制以维护核心团队的稳定性。

问：思勰投资未来是否会在现有策略体系的基础上开发新策略?有无正在研发中的策略?

思勰投资：思勰一直在不遗余力地加大对投研力量的投入。

一，我们很早就将另类数据纳入分析框架，并且在不断丰富和完善中。

二，在算力和算法上，我们每年的投入也呈几何级增长，自建超融合算力云平台，不断升级策略算法，从而修正和优化现有模型，并挖掘新的盈利因子和模型。

三，更为重要的，在人才建设上，我们一直在广泛吸纳各类精英、学霸加入，同时通过完善的内部培养机制，充分发挥每一位队员的创造力和想象力，从根本上提升思勰的投研实力和策略迭代能力。

风险提示

本文所涉的基金管理人、基金经理及笔者的观点，不代表本平台的任何立场，不构成任何投资建议。

投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。来越多投资者青睐指增型产品。